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스테이블코인, 비트코인 현물 ETF, 그리고 토큰증권(STO, Security Token Offering)은 최근 디지털 자산 시장에서 주목받는 주요 테마로, 블록체인 기술과 자본시장의 융합을 통해 새로운 투자 기회와 금융 혁신을 창출하고 있습니다. 이하에서는 각 테마의 구성 요소와 관련된 국내 상장기업을 상세히 살펴보겠습니다.
1. STO(토큰증권 발행)의 구성 요소
토큰증권(STO)은 실물 자산(부동산, 미술품, 지분 등)을 블록체인 기술로 디지털화하여 증권 형태로 발행하는 금융 상품입니다. 이는 전통적인 증권과 달리 소액 투자자도 고가 자산에 접근할 수 있게 하며, 유동성과 접근성을 높이는 것이 특징입니다. 주요 구성 요소는 다음과 같습니다:
- 블록체인 기반 플랫폼: STO 발행 및 유통을 위한 분산원장 기술(DLT) 기반의 플랫폼이 핵심입니다. 이는 자산의 토큰화, 거래, 관리, KYC(고객확인), AML(자금세탁방지) 기능을 포함합니다.
- 자산 토큰화: 부동산, 예술품, 기업 지분, 특허 등 다양한 자산을 디지털 토큰으로 변환하여 소액 단위로 거래 가능하게 합니다.
- 규제 준수: STO는 자본시장법 및 전자증권법에 따라 증권으로 분류되며, 발행과 유통 과정에서 금융당국의 가이드라인을 준수해야 합니다.
- 조각투자: 고가 자산을 소액 단위로 쪼개어 투자할 수 있는 모델로, STO의 핵심 활용 사례입니다. 예를 들어, 부동산 신탁 수익증권이나 미술품 투자 등이 이에 해당합니다.
- 유통 플랫폼: 토큰증권의 거래를 위한 플랫폼(예: 거래소, 장외거래중개업)과 이를 지원하는 수탁 및 관리 서비스가 필요합니다.
2. 스테이블코인의 구성 요소
스테이블코인은 법정화폐(예: 원화, 달러)나 기타 자산에 가치를 연동하여 가격 안정성을 유지하는 디지털 자산입니다. 원화 기반 스테이블코인 도입은 국내 디지털 금융 시장의 혁신과 자본 유동성을 높이는 데 기여할 것으로 기대됩니다. 주요 구성 요소는 다음과 같습니다:
- 가치 연동: 원화 스테이블코인은 원화에 1:1로 가치가 고정되며, 이를 위해 100% 준비자산(현금 또는 유동성 자산) 확보가 필수적입니다.
- 발행 주체: 은행 중심의 발행 체계가 논의되고 있으며, 한국은행은 통화정책 약화를 우려해 중앙은행의 감독 하에 발행을 관리할 것을 강조했습니다.
- 규제 프레임워크: 디지털자산기본법(예정) 및 전자금융거래법 개정을 통해 발행 요건, 준비금 기준, 사용처 등이 명시될 예정입니다.
- 사용 사례: 결제, 송금, 투자 플랫폼 내 거래 등 다양한 디지털 금융 서비스에 활용됩니다. 예를 들어, 일본의 Progmat 플랫폼은 자체 스테이블코인(Progmat Coin)을 통해 토큰증권 거래를 지원합니다.
3. 비트코인 현물 ETF의 구성 요소
비트코인 현물 ETF는 비트코인의 실물 자산을 기초자산으로 하는 상장지수펀드로, 투자자들이 증권사를 통해 간편히 비트코인에 투자할 수 있게 합니다. 주요 구성 요소는 다음과 같습니다:
- 기초자산: 비트코인 현물 ETF는 비트코인의 실시간 가격에 연동되며, 펀드 내 비트코인을 실제로 보유합니다.
- 규제 승인: 자본시장법 개정 또는 금융위원회 유권해석 변경이 필요하며, 이는 이재명 정부의 공약으로 추진되고 있습니다.
- 운용사 및 증권사: ETF 상품 설계와 운용을 담당하는 자산운용사와 이를 중개하는 증권사가 핵심 역할을 합니다.
- 투자자 접근성: 청년층 및 기성세대 모두가 안전하고 편리하게 비트코인에 접근할 수 있도록 설계됩니다.
4. 관련 국내 상장기업
STO, 스테이블코인, 현물 ETF 테마와 관련된 국내 상장기업들은 블록체인 기술 개발, STO 플랫폼 구축, 조각투자 서비스 제공, 또는 디지털 자산 관련 금융 서비스를 중심으로 활동하고 있습니다. 아래는 주요 기업과 그 역할입니다:
- 핑거 (Finger, 코스닥: 163730)
- 역할: STO 발행 및 유통 솔루션을 개발하는 핀테크 기업으로, 블록체인 기반 금융 서비스를 제공합니다.
- 활동: STO 관련 기술 개발에 집중하며, 2023년 대선 이후 주가가 56.12% 급등하며 시장의 기대를 반영했습니다.
- 관련성: STO 법제화 기대감으로 주목받으며, 조각투자 및 디지털 자산 유통 플랫폼 개발에 강점을 보이고 있습니다.
- 아이티아이즈 (ITIs, 코스닥: 372800)
- 역할: STO 발행 솔루션 ‘패스토(FASTO-CS)’를 개발하여 토큰증권 발행 전 과정을 지원합니다.
- 활동: 패스토는 자산 토큰화, 발행, 유통을 자동화하는 플랫폼으로, 2023년 4월~5월 동안 주가가 45.91% 상승했습니다.
- 관련성: STO 플랫폼 및 기술 제공자로, 부동산 및 기타 자산의 토큰화에 기여할 가능성이 높습니다.
- 갤럭시아머니트리 (Galaxia Moneytree, 코스닥: 094480)
- 역할: 항공기 엔진 등 실물 자산을 신탁하여 전자 등록 방식으로 수익증권을 발행하며, 조각투자 플랫폼을 운영합니다.
- 활동: 2023년 대선 기간 동안 주가가 22.54% 상승하며 STO 테마주로 주목받았습니다.
- 관련성: 조각투자 및 STO 기반 자산 유동화에 특화된 사업 모델을 보유하고 있습니다.
- 뱅크웨어글로벌 (Bankware Global, 코스닥: 099830)
- 역할: 블록체인 기반 STO 소프트웨어를 개발하며, 증권사 및 금융회사에 STO 거래 플랫폼 솔루션을 제공합니다.
- 활동: 2023년 대선 기간 동안 주가가 8.52% 상승하며 STO 관련 기술 기업으로 주목받았습니다.
- 관련성: STO 유통 및 거래소 플랫폼 개발에 기여하며, 디지털 자산 시장의 인프라 구축에 참여합니다.
- 세종텔레콤 (Sejong Telecom, 코스닥: 036630)
- 역할: 중소벤처기업부의 실증특례를 받아 수익증권 거래 시장을 개설하며, STO 관련 금융투자업을 영위합니다.
- 활동: 금융위원회 혁신금융서비스 지정으로 부동산 신탁 기반 수익증권 발행에 참여하고 있습니다.
- 관련성: STO 기반 조각투자 시장의 초기 플레이어로, 규제 샌드박스 내에서 사업을 확장 중입니다.
- 증권사 (KB증권, 신한투자증권, NH투자증권 등)
- 역할: STO 및 조각투자 플랫폼 구축을 위해 블록체인 기업과 협업하거나 자체 태스크포스를 운영합니다.
- 활동:
- KB증권: SK C&C, 뱅카우, 소투 등과 협업하여 한우 및 미술품 기반 STO 사업을 준비 중입니다.
- 신한투자증권: 두나무, 소투, 열매컴퍼니와 STO 얼라이언스를 결성해 미술품 조각투자 서비스를 개발 중입니다.
- NH투자증권: KB증권, 신한증권과 공동 인프라 구축 및 명품·미술품 기반 STO 서비스를 제공합니다.
- 관련성: 전통 금융기관으로서 STO 시장 진입을 통해 새로운 수익원을 창출하고, 비트코인 현물 ETF 운용 가능성도 검토 중입니다.
5. 시장 전망 및 기대감
- STO 법제화: 이재명 정부의 공약에 따라 2025년 7~8월경 자본시장법 및 전자증권법 개정이 예상되며, STO 발행 및 유통이 본격화될 가능성이 높습니다.
- 스테이블코인: 원화 기반 스테이블코인 도입은 하반기 로드맵 발표를 통해 구체화될 예정이며, 한국은행과 금융위 간 조율이 핵심 과제입니다.
- 비트코인 현물 ETF: 자본시장법 개정으로 국내 증권사 및 자산운용사가 ETF 상품을 출시할 가능성이 커지고 있으며, 이는 기관투자자와 소액 투자자 모두의 참여를 촉진할 것입니다.
- 시장 규모: 국내 조각투자 및 STO 시장은 2024년 34조 원에서 2030년 367조 원(GDP의 14.5%)으로 성장할 전망입니다.
6. 리스크 및 과제
- 규제 불확실성: STO 및 스테이블코인은 자본시장법과 디지털자산기본법 간 충돌 가능성이 있으며, 한국은행과 금융위 간 주도권 갈등이 제도화에 영향을 줄 수 있습니다.
- 시장 성숙도: 미국 등 글로벌 STO 시장도 아직 초기 단계로, 유동성과 신뢰성 확보가 과제입니다. 국내 시장 역시 플랫폼의 접근성과 상품 다양성이 성공의 관건입니다.
- 투자자 보호: 정보비대칭 해소와 불공정 거래 방지를 위한 공시 및 감시 체계 구축이 필요합니다.
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